תזרים כספי מצטבר ETF

תזרים USD נטו מצטבר לכל קרנות ה-ETF על Bitcoin

מאפיין	ערך
קטגוריה	אנליטיקת ETF
יחידה	USD
רזולוציה	1d
נכסים	BTC
רמה	בסיסי
נקודת קצה API	GET /v1/etf/aggregate
שדה	cumulative_money_flow

סקירה כללית

תזרים כספי מצטבר ETF הוא הסכום הרץ, בדולרים אמריקאיים, של כספי המשקיעים נטו שזרמו לכל קרנות ה-ETF וה-ETP על Bitcoin שבמעקב של Blocklens (ארצות הברית, קנדה, אירופה, הונג קונג, אוסטרליה). בניגוד לסך ה-AUM, הנע עם מחיר ה-BTC גם כאשר אין זרימות כלל, הוא משתנה רק כאשר כסף נכנס לקרנות או יוצא מהן.

הסדרה משלבת נתונים מדויקים והערכה, וחשוב לדעת איזה חלק הוא איזה:

• ETF ספוט בארה"ב — מדויק. מיום המסחר הראשון של כל קרן (11 בינואר 2024, ומאוחר יותר עבור קרנות שהושקו מאוחר יותר) כל יום מוסיף את היצירות בניכוי הפדיונות של הקרן, בשווי לפי ה-NAV שלה: אותם מספרים כמו במדד זרימה נטו יומית של ETF ספוט בארה"ב (USD).
• כל השאר — הערכה. ETP מחוץ לארה"ב מדווחים NAV במטבע מקומי ואין להם נתוני יצירה ופדיון ברי השוואה, ו-GBTC הייתה נאמנות סגורה לפני 11 בינואר 2024. עבורם הזרימה של כל יום מוערכת כשינוי בהחזקות ה-BTC של הקרן כפול מחיר ה-BTC של אותו יום. ההחזקות בתחילת ההיסטוריה של קרן נספרות כזרם כניסה באותו יום, ודמי ספונסר המשולמים ב-BTC נספרים כזרמי יציאה.

ETF ספוט בארה"ב מחזיקים ברוב ה-BTC שבקרנות ה-ETF, ולכן רוב הסדרה מדויק; החלק המוערך הוא ההפרש מול המדד תזרים כספי מצטבר US Spot ETF.

נוסחה

$\text{CMF}_{t} = \sum_{d \le t} \left( \sum_{f \in E_d} \text{Flow}_{f,d} + P_d \sum_{f \notin E_d} \left( B_{f,d} - B_{f,d^{-}} \right) \right)$

• $E_d$ — קרנות עם זרימת USD מדויקת ביום $d$ (ETF ספוט בארה"ב מיום המסחר הראשון שלהן)
• $\text{Flow}_{f,d}$ — היצירות בניכוי הפדיונות של הקרן $f$ ביום $d$, בשווי לפי ה-NAV שלה
• $B_{f,d}$ — ה-BTC המוחזק על ידי הקרן $f$ ביום $d$, $B_{f,d^{-}}$ — ההחזקות המדווחות הקודמות שלה, $P_d$ — מחיר ה-BTC של יום $d$ (ימים ללא מחיר תורמים אפס)

עד אוקטובר 2026 הוערכו קרנות הספוט בארה"ב באותו אופן כמו השאר; כעת הן מבוססות על היצירות והפדיונות בפועל.

פרשנות

• עלייה: כסף חדש נטו נכנס לקרנות ETF על Bitcoin ברחבי העולם; ככל שהעלייה תלולה יותר, זרמי הכניסה חזקים יותר.
• יציבות: זרמי הכניסה והיציאה מאוזנים במונחים דולריים.
• ירידה: משיכות נטו — משקיעים מוציאים כסף מהקרנות.
• החלק המדויק לעומת המוערך: יש לקרוא את הפער מול סדרת הספוט בארה"ב כקירוב; הוא מכסה את ה-ETP מחוץ לארה"ב ואת שנות הנאמנות של GBTC.
• סטייה מה-AUM: אם ה-AUM עולה בזמן שהתזרים המצטבר יציב, העלייה נובעת ממחיר ה-BTC ולא מכסף חדש.

מקרי שימוש

• ביקוש עולמי ל-ETF: נתון דולרי אחד להון נטו שהושקע ב-Bitcoin באמצעות מוצרים הנסחרים בבורסה.
• ארה"ב מול שאר העולם: השווה עם תזרים כספי מצטבר US Spot ETF כדי לראות כמה מהביקוש מגיע מחוץ לקרנות הספוט בארה"ב.
• ניתוח מחזורי שוק: צורת העקומה מראה מתי מוסדות מוסיפים או מושכים הון לאורך שלבי שוק שורי ודובי.
• היסטוריה ארוכה: החלק המוערך מגיע עד 2013 דרך שנות הנאמנות של GBTC, לפני שקרנות ה-ETF הספוט בארה"ב היו קיימות.

שימוש ב-API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/etf/aggregate?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

מדדים קשורים

• מחיר ממומש ETF — בסיס העלות הממוצע (cost basis) של ה-BTC המוחזק ב-ETF
• סך AUM של ETF — סך ה-AUM של כל ה-ETF על BTC
• זרימה נטו יומית ETF (BTC) — זרם BTC נטו יומי לתוך/מתוך ETF
• סך BTC ב-ETF — סך ה-BTC המוחזק על ידי כל ה-ETF
• תזרים כספי מצטבר US Spot ETF — זרימת USD נטו מצטברת של ETF ספוט בארה"ב מאז ינואר 2024