Накопленный денежный поток ETF

Накопленный чистый поток в USD во все Bitcoin ETF

Свойство	Значение
Категория	Аналитика ETF
Единица измерения	USD
Разрешение	1d
Активы	BTC
Тариф	Basic
Эндпоинт API	GET /v1/etf/aggregate
Поле	cumulative_money_flow

Обзор

Накопленный денежный поток ETF — это нарастающий итог в долларах США чистых денег инвесторов, поступивших во все Bitcoin ETF и ETP, которые отслеживает Blocklens (США, Канада, Европа, Гонконг, Австралия). В отличие от совокупного AUM, который меняется вместе с ценой BTC даже при отсутствии потоков, эта метрика меняется только тогда, когда деньги поступают в фонды или уходят из них.

Ряд объединяет точные данные и оценку, и важно понимать, какая часть какая:

• Спотовые ETF США — точные данные. С первого торгового дня каждого фонда (11 января 2024 года, для фондов, запущенных позже, — позднее) каждый день добавляет созданные паи фонда за вычетом погашенных, оценённые по его NAV: это те же значения, что и в метрике Дневной чистый приток спотовых ETF США (USD).
• Всё остальное — оценка. ETP за пределами США публикуют NAV в местной валюте и не дают сопоставимых данных о создании и погашении паёв, а GBTC до 11 января 2024 года был закрытым трастом. Для них поток каждого дня оценивается как изменение объёма BTC в фонде, умноженное на цену BTC того дня. Объём BTC на начало истории фонда учитывается как приток в этот день, а комиссии спонсора, выплачиваемые в BTC, — как оттоки.

На спотовые ETF США приходится большая часть BTC в ETF, поэтому бо́льшая часть ряда точная; оценочная часть — это разница с метрикой Накопленный денежный поток спотовых ETF США.

Формула

$\text{CMF}_{t} = \sum_{d \le t} \left( \sum_{f \in E_d} \text{Flow}_{f,d} + P_d \sum_{f \notin E_d} \left( B_{f,d} - B_{f,d^{-}} \right) \right)$

• $E_d$ — фонды с точным потоком в USD за день $d$ (спотовые ETF США с их первого торгового дня)
• $\text{Flow}_{f,d}$ — созданные паи фонда $f$ за вычетом погашенных за день $d$, оценённые по его NAV
• $B_{f,d}$ — объём BTC фонда $f$ на день $d$, $B_{f,d^{-}}$ — его предыдущий отчётный объём, $P_d$ — цена BTC за день $d$ (дни без цены дают нулевой вклад)

До октября 2026 года спотовые фонды США оценивались так же, как и остальные; теперь для них используются фактические создания и погашения паёв.

Интерпретация

• Рост: чистые новые деньги поступают в Bitcoin ETF по всему миру; чем круче рост, тем сильнее притоки.
• Плато: притоки и оттоки сбалансированы в долларовом выражении.
• Снижение: чистый вывод средств — инвесторы забирают деньги из фондов.
• Точная и оценочная части: разницу с рядом спотовых ETF США следует воспринимать как приближение; она охватывает ETP за пределами США и годы, когда GBTC был трастом.
• Расхождение с AUM: если AUM растёт, а накопленный поток не меняется, рост обусловлен ценой BTC, а не новыми деньгами.

Сценарии использования

• Глобальный спрос на ETF: единый долларовый показатель чистого капитала, вложенного в Bitcoin через биржевые продукты.
• США и остальной мир: сравнивайте с метрикой Накопленный денежный поток спотовых ETF США, чтобы увидеть, какая часть спроса приходится на продукты за пределами спотовых фондов США.
• Анализ рыночного цикла: форма кривой показывает, когда институциональные инвесторы добавляют или выводят капитал в бычьих и медвежьих фазах.
• Длинная история: благодаря годам, когда GBTC был трастом, оценочная часть уходит в прошлое до 2013 года — ещё до появления спотовых ETF США.

Использование API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/etf/aggregate?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Связанные метрики

• Реализованная цена ETF — Средняя цена приобретения (cost basis) BTC в ETF
• Совокупный AUM ETF — Совокупный AUM всех BTC ETF
• Дневной чистый приток ETF (BTC) — Дневной чистый поток BTC в/из ETF
• Всего BTC в ETF — Совокупный объём BTC во всех ETF
• Накопленный денежный поток спотовых ETF США — Накопленный чистый поток в USD спотовых ETF США с января 2024