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Prix Réalisé ETF

Base de coût (cost basis) moyenne du BTC détenu par les ETF

PropriétéValeur
CatégorieAnalyse des ETF
UnitéUSD
Résolution1d
ActifsBTC
FormuleBasic
Point de terminaison APIGET /v1/etf/aggregate
Champetf_realized_price

Vue d'ensemble​

Prix Réalisé ETF est le prix moyen auquel le Bitcoin actuellement détenu par l'ensemble des ETF et ETP suivis a été acquis, c'est-à-dire la base de coût (cost basis) de la cohorte des ETF. C'est l'équivalent pour les ETF du Realized Price (Prix Réalisé) on-chain, qui fait la même chose pour toutes les pièces de la blockchain.

La base de coût est suivie fonds par fonds selon la méthode du coût moyen pondéré, puis additionnée :

  • Le premier jour de l'historique d'un fonds, ses avoirs sont valorisés au prix du BTC de ce jour.
  • Lorsque les avoirs en BTC d'un fonds augmentent, les nouvelles pièces sont ajoutées au prix du BTC de ce jour.
  • Lorsqu'ils diminuent (rachats, ou frais du sponsor payés en BTC), la base de coût du fonds est réduite au prorata des pièces sorties, de sorte que son coût moyen ne change pas.

L'agrégat est la somme des bases de coût des fonds divisée par le total des BTC qu'ils détiennent. Les pièces achetées il y a longtemps conservent leur coût d'origine : les avoirs de GBTC sont valorisés au coût depuis ses années de trust (depuis 2013), et ceux de tout autre fonds depuis le début de son historique.

Formule​

ETF Realized Pricet=∑fRCf,t∑fBf,t\text{ETF Realized Price}_{t} = \frac{\sum_{f} \text{RC}_{f,t}}{\sum_{f} B_{f,t}}

RCf,t={RCf,t−1+(Bf,t−Bf,t−1)×Ptif Bf,t>Bf,t−1RCf,t−1×Bf,tBf,t−1if Bf,t<Bf,t−1\text{RC}_{f,t} = \begin{cases} \text{RC}_{f,t-1} + (B_{f,t} - B_{f,t-1}) \times P_t & \text{if } B_{f,t} \gt B_{f,t-1} \\ \text{RC}_{f,t-1} \times \dfrac{B_{f,t}}{B_{f,t-1}} & \text{if } B_{f,t} \lt B_{f,t-1} \end{cases}

  • Bf,tB_{f,t} — BTC détenu par le fonds ff le jour tt ; PtP_t — le prix du BTC le jour tt
  • RCf,t\text{RC}_{f,t} — la capitalisation réalisée du fonds (base de coût en USD) ; le premier jour du fonds RC=B×P\text{RC} = B \times P
  • Vide lorsque les fonds ne détiennent aucun BTC

Interprétation​

  • Prix du BTC au-dessus du Prix Réalisé ETF : les détenteurs d'ETF sont globalement en profit, ce qui tend à réduire la pression des rachats.
  • Prix du BTC en dessous du Prix Réalisé ETF : les détenteurs d'ETF sont globalement en perte ; les limites de risque et l'aversion aux pertes peuvent accroître les rachats.
  • Support et résistance : la base de coût de la cohorte sert souvent de niveau de référence — les détenteurs renforcent près du point mort et vendent lors des remontées vers ce niveau.
  • Prix réalisé en hausse : de l'argent nouveau achète à des prix supérieurs au coût moyen actuel.
  • Stable pendant les sorties : les rachats ne modifient pas le coût moyen ; seul le BTC acheté à de nouveaux prix le fait évoluer.

Cas d'usage​

  • Analyse de rentabilité : comparez avec le prix du BTC pour voir si la cohorte des ETF est en profit ou en perte.
  • Structure de marché : comparez avec le Realized Price on-chain pour voir si les acheteurs d'ETF ont payé plus ou moins que le détenteur on-chain moyen.
  • Comparaison des fonds : Prix Réalisé ETF (par fonds) montre la base de coût de chaque fonds qui compose l'agrégat.
  • Timing de cycle : le retour du prix du BTC au-dessus du Prix Réalisé ETF marque le retour des détenteurs d'ETF en profit.

Utilisation de l'API​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/etf/aggregate?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métriques associées​