Pular para o conteúdo principal

Preço Realizado de ETF

Custo base (cost basis) médio do BTC mantido em ETF

PropriedadeValor
CategoriaAnálise de ETF
UnidadeUSD
Resolução1d
AtivosBTC
PlanoBásico
Endpoint da APIGET /v1/etf/aggregate
Campoetf_realized_price

Visão geral​

Preço Realizado de ETF é o preço médio ao qual foi adquirido o Bitcoin atualmente mantido por todos os ETF e ETP monitorados, ou seja, o custo base (cost basis) da coorte de ETF. É o equivalente para ETF do Realized Price (Preço Realizado) on-chain, que faz o mesmo para todas as moedas da blockchain.

O custo base é acompanhado fundo a fundo pelo método do custo médio ponderado e depois somado:

  • No primeiro dia do histórico de um fundo, as suas participações são avaliadas ao preço do BTC desse dia.
  • Quando as participações em BTC de um fundo aumentam, as novas moedas são adicionadas ao preço do BTC desse dia.
  • Quando diminuem (resgates ou taxas do patrocinador pagas em BTC), o custo base do fundo é reduzido na proporção das moedas que saíram, de modo que o seu custo médio não muda.

O agregado é a soma dos custos base dos fundos dividida pelo total de BTC que mantêm. Moedas compradas há muito tempo mantêm o seu custo original: as participações do GBTC são custeadas desde os seus anos como trust (desde 2013) e as de qualquer outro fundo desde o início do seu histórico.

Fórmula​

ETF Realized Pricet=∑fRCf,t∑fBf,t\text{ETF Realized Price}_{t} = \frac{\sum_{f} \text{RC}_{f,t}}{\sum_{f} B_{f,t}}

RCf,t={RCf,t−1+(Bf,t−Bf,t−1)×Ptif Bf,t>Bf,t−1RCf,t−1×Bf,tBf,t−1if Bf,t<Bf,t−1\text{RC}_{f,t} = \begin{cases} \text{RC}_{f,t-1} + (B_{f,t} - B_{f,t-1}) \times P_t & \text{if } B_{f,t} \gt B_{f,t-1} \\ \text{RC}_{f,t-1} \times \dfrac{B_{f,t}}{B_{f,t-1}} & \text{if } B_{f,t} \lt B_{f,t-1} \end{cases}

  • Bf,tB_{f,t} — BTC mantido pelo fundo ff no dia tt; PtP_t — o preço do BTC no dia tt
  • RCf,t\text{RC}_{f,t} — a capitalização realizada do fundo (custo base em USD); no primeiro dia do fundo RC=B×P\text{RC} = B \times P
  • Vazio quando os fundos não mantêm BTC

Interpretação​

  • Preço do BTC acima do Preço Realizado de ETF: os detentores de ETF como um todo estão no lucro, o que tende a reduzir a pressão de resgates.
  • Preço do BTC abaixo do Preço Realizado de ETF: os detentores de ETF como um todo estão no prejuízo; limites de risco e aversão a perdas podem aumentar os resgates.
  • Suporte e resistência: o custo base da coorte costuma funcionar como nível de referência — os detentores reforçam posições perto do ponto de equilíbrio e vendem nas recuperações em direção a ele.
  • Preço realizado em alta: dinheiro novo está comprando a preços acima do custo médio atual.
  • Estável durante saídas: os resgates não alteram o custo médio; só o BTC comprado a novos preços o move.

Casos de uso​

  • Análise de lucratividade: compare com o preço do BTC para ver se a coorte de ETF está no lucro ou no prejuízo.
  • Estrutura de mercado: compare com o Realized Price on-chain para ver se os compradores de ETF pagaram mais ou menos do que o detentor on-chain médio.
  • Comparação de fundos: Preço Realizado de ETF (por fundo) mostra o custo base de cada fundo que compõe o agregado.
  • Timing de ciclo: a recuperação do preço do BTC para acima do Preço Realizado de ETF marca o retorno dos detentores de ETF ao lucro.

Uso da API​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/etf/aggregate?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métricas relacionadas​