美国现货ETF已实现价格

自 2024 年 1 月起美国现货 ETF 的平均成本基础

属性	数值
分类	ETF 分析
单位	USD
精度	1d
资产	BTC
订阅层级	基础版
API 端点	GET /v1/etf/aggregate
字段	us_spot_realized_price

概述

美国现货 ETF Realized Price 衡量美国上市现货 ETF 所持 Bitcoin 的平均购入价格，从 2024 年 1 月 10 日美国现货 ETF 时代起始之日开始计算——即 SEC 批准现货 Bitcoin ETF 之日。

与全球 ETF Realized Price（包含所有 ETF 自其各自创立以来的数据）不同，该指标将所有美国 ETF 的 BTC 持仓视为在 2024 年 1 月 10 日重新开始。在该日期，美国 ETF 的 BTC 总余额（包括 GBTC 作为封闭式信托多年累积的既有约 621,499 BTC）按 1 月 10 日的 BTC 价格（约 $46,220）计价。从 1 月 11 日起，每日净流量按当日 BTC 价格计价并正常累积。

为何重置 GBTC？ Grayscale 的 GBTC 自 2013 年起作为封闭式信托持有真实 BTC，多年间以差异极大的价格累积持仓。其历史成本基础反映了一个完全不同的市场结构——一个没有现货 ETF 竞争、没有申购/赎回机制、也没有批准后机构格局的结构。通过将所有美国 ETF 持仓重置为 SEC 批准日价格，该指标提供了一个干净的基准，反映 美国现货 ETF 群体作为统一整体 从他们都开始在同一监管框架下运作之时起的成本基础。

公式

$\text{US Spot Realized Price}_{t} = \frac{\text{US Spot Cumulative Money Flow}_{t}}{\text{US BTC Holdings}_{t}}$

其中：

$\text{US Spot Cumulative Money Flow}_{t} = \text{US BTC}_{2024\text{-}01\text{-}10} \times \$46{,}220 + \sum_{d=2024\text{-}01\text{-}11}^{t} (\Delta\text{US BTC}_{d} \times \text{Price}_{d})$

• $\text{US BTC}_{2024\text{-}01\text{-}10}$：SEC 批准日的美国 ETF BTC 总量（即初始“种子”值）
• $\Delta\text{US BTC}_{d}$：美国 ETF BTC 持仓的每日变化（净流量）
• $\text{Price}_{d}$：每日 BTC 价格
• 2024 年 1 月 10 日之前的日期数据为 NULL

解读

• BTC 价格 > 美国现货 Realized Price：美国现货 ETF 投资者整体盈利。这降低赎回风险并可能鼓励更多流入。
• BTC 价格 < 美国现货 Realized Price：美国现货 ETF 投资者处于亏损。这是关键的压力水平——机构风险授权可能触发加速赎回。
• 已实现价格上升：新资本正以高于当前均价的价格进入美国 ETF——投资者愿意在更高水平买入，看涨信号。
• 已实现价格下降：净流出或新流入仅在更低价格发生——偏空持仓。
• 与全球 ETF Realized Price 对比：两者之间的背离揭示美国特有动态（监管、宏观）是否不同于全球 ETF 投资者群体。

应用场景

• 美国机构盈利能力：最直接地衡量美国 ETF 投资者是否盈利或亏损，从 ETF 时代启动的干净基准开始。
• 赎回风险评估：当 BTC 价格接近或跌破该水平时，预期美国 ETF 的赎回压力增加。
• 支撑/阻力水平：美国现货 Realized Price 充当动态支撑位，因为机构成本基础吸引买入兴趣。
• 周期分析：追踪美国 ETF 群体的成本基础如何穿越市场周期演变，独立于 GBTC 的 ETF 之前的历史遗留。

API 用法

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/etf/aggregate?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

相关指标

• ETF已实现价格 — ETF 所持 BTC 的平均成本基础
• ETF累计资金流 — 投入 ETF 的累计 USD
• 美国ETF BTC持仓量 — 美国上市 ETF 持有的 BTC