Blocklens-Mayer

Rapporto tra il prezzo di Bitcoin e il Realized Price degli Short-Term Holder (STH) — un'alternativa on-chain al Mayer Multiple tradizionale che usa il cost basis al posto della SMA-200

Proprietà	Valore
Categoria	Metriche di valutazione
Unità	None
Risoluzione	1d
Asset	BTC
Piano	Basic
Endpoint API	GET /v1/holder/valuation
Campo	blocklens_mayer

Panoramica

Blocklens-Mayer è una metrica di valutazione che misura quanto il prezzo corrente di Bitcoin si è discostato dal cost basis medio degli short-term holder (STH). È calcolato come il rapporto tra il prezzo corrente di Bitcoin e lo STH Realized Price — il costo medio di acquisizione di tutte le monete mosse negli ultimi 155 giorni. Questo lo rende un'alternativa puramente on-chain al Mayer Multiple tradizionale, che si basa sulla media mobile semplice a 200 giorni (SMA-200) come denominatore.

L'intuizione chiave dietro Blocklens-Mayer è che lo STH Realized Price rappresenta l'effettivo cost basis aggregato dei partecipanti di mercato recenti, anziché un indicatore tecnico arbitrario. Mentre la SMA-200 attenua l'azione di prezzo su una finestra fissa, lo STH Realized Price riflette il capitale reale impiegato dagli holder più recenti. Questa distinzione è cruciale nei periodi di rapido accumulo o distribuzione, in cui il cost basis dei partecipanti attivi può divergere significativamente dalla SMA-200. Blocklens-Mayer cattura questa divergenza e fornisce una misura dell'iperestensione o della sottovalutazione del mercato più radicata nel comportamento.

Blocklens-Mayer è strettamente correlato a diverse altre metriche di Blocklens. Condivide il numeratore (prezzo spot) con il Mayer Multiple tradizionale (mayer_multiple) ma sostituisce il denominatore SMA-200 con dati on-chain. È concettualmente simile allo STH MVRV (sth_mvrv), che confronta il valore di mercato della supply degli short-term holder con il suo valore realizzato — Blocklens-Mayer può essere inteso come una versione per-moneta, normalizzata sul prezzo, della stessa relazione. Monitorarlo insieme a sth_realized_price e price fornisce un quadro completo della redditività degli short-term holder e della struttura di mercato.

Formula

$$\text{Blocklens-Mayer} = \frac{\text{Price}}{\text{STH Realized Price}}$$

• Price — il prezzo spot corrente di Bitcoin (USD), tipicamente derivato da un indice composito ponderato per i volumi.
• STH Realized Price — il cost basis medio (in USD) di tutti gli unspent transaction output (UTXO) mossi negli ultimi 155 giorni. Si calcola sommando il valore in USD di ogni UTXO al momento della sua creazione, quindi dividendo per il numero totale di BTC nella coorte degli short-term holder.
• 155 giorni — la soglia standard che separa gli short-term holder dai long-term holder nell'analisi on-chain. Le monete detenute per meno di 155 giorni sono classificate come supply degli short-term holder.

Interpretazione

• Blocklens-Mayer ≈ 1,0 — Bitcoin viene scambiato vicino al cost basis aggregato degli short-term holder. È una zona di equilibrio in cui gli acquirenti recenti sono all'incirca in pareggio, spesso fungendo da perno di supporto/resistenza nei mercati in tendenza.
• Blocklens-Mayer > 1,0 e in aumento — gli short-term holder sono in profitto. Valori moderati (1,0–1,4) indicano un trend rialzista sano con nuovo capitale che affluisce a prezzi più bassi. Man mano che il rapporto sale, segnala crescenti guadagni non realizzati tra i partecipanti recenti, il che storicamente è correlato a una crescente pressione di vendita.
• Blocklens-Mayer > 1,5 — gli short-term holder poggiano su significativi profitti non realizzati. Storicamente, valori prolungati al di sopra di questo livello hanno preceduto massimi locali o correzioni, poiché l'incentivo a prendere profitto diventa forte. Valori estremi (>2,0) hanno segnato le fasi euforiche dei bull market.
• Blocklens-Mayer < 1,0 — gli short-term holder sono in media sott'acqua. Questa condizione coincide spesso con eventi di capitolazione e minimi di bear market. Un valore prolungato sotto 1,0 indica che i partecipanti più recenti stanno subendo perdite, il che può accelerare le vendite o, paradossalmente, segnalare zone di accumulo.
• Blocklens-Mayer < 0,8 — profonda sottovalutazione rispetto al cost basis degli short-term holder. Storicamente, questi livelli hanno rappresentato opportunità di acquisto ad alta convinzione, in quanto indicano una capitolazione diffusa tra la coorte di acquirenti più recente.

Casi d'uso

• Individuazione di massimi e minimi del ciclo — usa Blocklens-Mayer per valutare il posizionamento nel macrociclo. Valori estremi sopra 1,5–2,0 si sono storicamente allineati con i massimi di ciclo, mentre valori prolungati sotto 0,8–1,0 hanno segnato opportunità di acquisto generazionali vicino ai minimi di ciclo.
• Alternativa on-chain al Mayer Multiple — sostituisci il Mayer Multiple basato sulla SMA-200 con Blocklens-Mayer per un segnale di valutazione radicato nei fondamentali. Poiché lo STH Realized Price riflette flussi di capitale reali anziché medie di prezzo in ritardo, risponde con maggiore accuratezza ai cambiamenti nella struttura di mercato come fasi di rapido accumulo o redistribuzione guidata dagli exchange.
• Misuratore del sentiment degli short-term holder — monitora Blocklens-Mayer come proxy in tempo reale della redditività e della convinzione dei partecipanti recenti. Quando la metrica è sopra 1,0 e in aumento, i nuovi partecipanti sono incoraggiati; quando scende sotto 1,0, paura e capitolazione tendono a dominare il comportamento degli short-term holder.
• Gestione del rischio e dimensionamento delle posizioni — integra Blocklens-Mayer in un framework di rischio insieme a STH MVRV e al Mayer Multiple tradizionale. Valori elevati su tutte e tre le metriche suggeriscono un ambiente ad alto rischio per nuove posizioni long, mentre la convergenza su livelli depressi segnala un rischio al ribasso ridotto e un rapporto rischio/rendimento favorevole all'accumulo.
• Analisi della divergenza con il Mayer Multiple — confronta Blocklens-Mayer con il Mayer Multiple tradizionale per individuare cambiamenti strutturali. Quando le due metriche divergono — per esempio, Blocklens-Mayer in aumento mentre il Mayer Multiple resta piatto — indica che il cost basis degli short-term holder si sta muovendo indipendentemente dalla SMA-200, spesso un segno di significativa redistribuzione on-chain che gli indicatori puramente basati sul prezzo non colgono.

Utilizzo API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Metriche correlate

• Prezzo Realizzato STH — Cost basis degli STH
• Mayer Multiple — Rapporto tra il prezzo di Bitcoin e la sua media mobile semplice a 200 giorni (SMA-200), che indica se BTC è sopravvalutato o sottovalutato rispetto al suo trend di lungo termine
• STH MVRV — Rapporto di profitto degli STH
• Prezzo — Prezzo di mercato di BTC