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Delta Cap

Realized Cap meno Average Cap — un modello di pavimento di valutazione che storicamente segna i minimi assoluti del ciclo di mercato di Bitcoin

ProprietàValore
CategoriaMetriche di valutazione
UnitàUSD
Risoluzione1d
AssetBTC
PianoBasic
Endpoint APIGET /v1/holder/valuation
Campodelta_cap

Panoramica​

Delta Cap è definita come Realized Cap meno Average Cap. Concepita originariamente da David Puell, la Delta Cap rappresenta un pavimento di valutazione dinamico che ha storicamente coinciso con i minimi assoluti del ciclo di mercato di Bitcoin. A differenza dei livelli di prezzo statici, la Delta Cap evolve con il mercato, incorporando sia il cost basis aggregato di tutti gli holder di Bitcoin (Realized Cap) sia la valutazione media di mercato di lungo termine (Average Cap).

L'intuizione dietro la Delta Cap è potente: la Realized Cap cattura dove gli investitori detengono effettivamente valore (il prezzo di acquisto aggregato), mentre l'Average Cap cattura la media di lungo termine di come il mercato ha valutato Bitcoin lungo tutta la sua storia. La loro differenza — la Delta Cap — rappresenta il divario tra il cost basis degli investitori e la valutazione media storica, creando un pavimento che si è dimostrato notevolmente resiliente come livello di supporto durante le capitolazioni dei bear market.

Per approfondire, vedi la ricerca originale di David Puell: Bitcoin Delta Capitalization

Formula​

Delta Cap=Realized Cap−Average Cap\text{Delta Cap} = \text{Realized Cap} - \text{Average Cap}

Dove:

  • Realized Cap — la somma di tutti i Bitcoin valutati al prezzo a cui si sono mossi l'ultima volta on-chain (cost basis aggregato)
  • Average Cap — la media mobile cumulativa life-to-date della Market Cap

Interpretazione​

  • Delta Cap come pavimento: quando la Market Cap si avvicina o tocca la Delta Cap dall'alto, ha storicamente segnato opportunità di acquisto generazionali e minimi di ciclo
  • Delta Cap in aumento indica che la Realized Cap cresce più velocemente dell'Average Cap, riflettendo un maggiore accumulo on-chain a prezzi più alti
  • Delta Cap in calo (raro) si verifica quando l'Average Cap cresce più velocemente della Realized Cap, tipicamente durante bear market prolungati in cui i nuovi investimenti rallentano
  • La distanza tra Market Cap e Delta Cap fornisce una misura di quanto il mercato sia lontano da un potenziale minimo — la compressione segnala una crescente asimmetria rischio/opportunità
  • Delta Cap vs Delta Price: il Delta Price (Delta Cap / supply circolante) traduce questa metrica in un livello di prezzo per-moneta, rendendo facile il confronto con il prezzo spot

Casi d'uso​

  • Individuazione dei minimi di ciclo: storicamente, la Delta Cap tocca o attraversa la Market Cap ai minimi assoluti di ciclo, rendendola uno degli indicatori on-chain di minimo più affidabili
  • Accumulo aggiustato per il rischio: gli investitori possono dimensionare le posizioni in base alla prossimità della Market Cap alla Delta Cap — una prossimità maggiore significa rischio più basso e ricompensa potenziale più alta
  • Framework di valutazione composito: la Delta Cap si inserisce naturalmente insieme a Market Cap, Realized Cap, Average Cap e Thermo Cap per costruire una gerarchia completa dei livelli di valutazione di Bitcoin
  • Derivazione del Delta Price: dividere la Delta Cap per la supply circolante dà il Delta Price — una metrica di pavimento per-moneta direttamente confrontabile con il prezzo spot per il timing degli ingressi

Utilizzo API​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Metriche correlate​

  • Cap. Realizzato — Somma della realized cap LTH + STH
  • Cap. Medio — Media mobile cumulativa life-to-date della Market Cap — attenua la volatilità di breve termine per rivelare la traiettoria di fair value di lungo termine della rete Bitcoin
  • Cap. di Mercato — Capitalizzazione di mercato totale
  • Thermo Cap — Ricavi cumulativi dei miner al momento dell'emissione — misura il cost basis totale di tutti i Bitcoin minati valutati al prezzo della loro data di creazione