Concetti on-chain

Questa sezione offre una breve panoramica dei concetti fondamentali alla base di molte delle metriche presenti sulla piattaforma Blocklens.

Detentori a lungo termine vs. a breve termine (LTH vs. STH)

Una delle euristiche più potenti nell'analisi on-chain consiste nel segmentare il mercato in due coorti dominanti: i detentori a lungo termine (LTH) e i detentori a breve termine (STH). Questa distinzione si basa sulla durata di vita di una moneta, ma anziché applicare una soglia netta, adottiamo un approccio più sfumato per riflettere accuratamente le dinamiche di mercato.

Per ottenere una transizione più graduale e realistica tra queste due coorti, applichiamo una tecnica di media ponderata. La quantità di offerta detenuta da ciascuna coorte è ponderata in base all'età (calcolata in giorni) delle monete, utilizzando una funzione logistica (curva a S). Questo metodo evita variazioni improvvise nella dimensione delle coorti, che possono essere causate da un'unica soglia di età arbitraria.

La formula di ponderazione

Il peso assegnato alla coorte dei detentori a lungo termine (LTH) per una moneta di una determinata età si calcola con la seguente funzione logistica:

$W_{LTH}(age) = \frac{1}{1 + e^{-0.1 \times (age - 155)}}$

Dove:

• age è l'età della moneta in giorni.
• 155 è il punto medio della transizione, in cui una moneta ha la stessa probabilità di essere considerata LTH o STH (con un peso di 0,5 per ciascuna).
• -0.1 è il parametro di pendenza, che controlla l'ampiezza della finestra di transizione.

Nota: nella pratica, i valori dei pesi vengono arrotondati matematicamente a quattro cifre decimali. Per le monete con un'età inferiore a 100 giorni, il peso LTH è impostato a 0. Per le monete con un'età superiore a 210 giorni, il peso LTH è impostato a 1.

Su questa base, possiamo definire le nostre coorti:

• Detentori a breve termine (STH): si tratta delle monete movimentate on-chain più di recente. Il loro contributo all'offerta STH è ponderato in base all'età. Il peso STH è calcolato come 1 - LTH Weight. Questa coorte tende a essere più sensibile al prezzo e rappresenta il denaro più speculativo e "caldo" del mercato.
• Detentori a lungo termine (LTH): si tratta delle monete che non vengono movimentate on-chain da più tempo. Il loro contributo all'offerta LTH è ponderato secondo la formula riportata sopra. Questa coorte è generalmente considerata lo "smart money" o gli HODLer, ovvero coloro che hanno meno probabilità di vendere in base alla volatilità di prezzo a breve termine.

Monitorando il flusso di monete tra questi due gruppi, possiamo ottenere informazioni preziose sul sentiment di mercato, sui pattern di accumulo/distribuzione e sulla formazione di massimi e minimi di mercato.

Capitalizzazione realizzata (Realized Cap)

Mentre la capitalizzazione di mercato (Market Cap) è calcolata come Price * Circulating Supply, la capitalizzazione realizzata offre una visione diversa, e spesso più fondamentale, del valore di una rete.

La Realized Cap valuta ogni moneta dell'offerta al prezzo a cui è stata movimentata on-chain l'ultima volta. Ciò rappresenta di fatto il cost basis di tutti i detentori della rete. In questo modo si esclude l'impatto delle monete perse, fornendo una misura più stabile e fondamentale del valore immagazzinato dalla rete.