دلتا کپ (Delta Cap)

Realized Cap منهای Average Cap — مدل کف ارزش‌گذاری که از نظر تاریخی کف‌های مطلق چرخه بازار Bitcoin را علامت می‌زند

ویژگی	مقدار
دسته	شاخص‌های ارزش‌گذاری
واحد	USD
تفکیک‌پذیری	1d
دارایی‌ها	BTC
سطح	پایه
نقطه پایانی API	GET /v1/holder/valuation
فیلد	delta_cap

مرور کلی

Delta Cap برابر است با Realized Cap منهای Average Cap. این شاخص که در ابتدا توسط David Puell طراحی شد، یک کف ارزش‌گذاری پویا را نشان می‌دهد که از نظر تاریخی با کف‌های مطلق چرخه بازار Bitcoin مصادف بوده است. برخلاف سطوح قیمتی ایستا، Delta Cap همگام با بازار تکامل می‌یابد و هم مبنای هزینه تجمیعی همه دارندگان Bitcoin (Realized Cap) و هم میانگین بلندمدت ارزش‌گذاری بازار (Average Cap) را در بر می‌گیرد.

شهود پشت Delta Cap قدرتمند است: Realized Cap نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در کجا واقعاً ارزش نگه می‌دارند (قیمت خرید تجمیعی)، در حالی که Average Cap میانگین بلندمدت ارزش‌گذاری بازار از Bitcoin در کل تاریخش را ثبت می‌کند. تفاوت آن‌ها — Delta Cap — بیانگر شکاف میان مبنای هزینه سرمایه‌گذار و میانگین تاریخی ارزش‌گذاری است و کفی ایجاد می‌کند که به‌طور قابل‌توجهی به‌عنوان سطح حمایتی در تسلیم‌های بازار نزولی پایدار بوده است.

برای مطالعه بیشتر، پژوهش اصلی David Puell را ببینید: Bitcoin Delta Capitalization

فرمول

$$\text{Delta Cap} = \text{Realized Cap} - \text{Average Cap}$$

که در آن:

• Realized Cap — مجموع تمام Bitcoinها که به قیمت آخرین جابه‌جایی‌شان روی زنجیره ارزش‌گذاری شده‌اند (مبنای هزینه تجمیعی)
• Average Cap — میانگین متحرک تجمعی از ابتدای حیات برای Market Cap

تفسیر

• Delta Cap به‌عنوان کف: وقتی Market Cap از بالا به Delta Cap نزدیک یا با آن تماس پیدا می‌کند، از نظر تاریخی فرصت‌های خرید نسلی و کف‌های چرخه را علامت زده است
• افزایش Delta Cap نشان می‌دهد Realized Cap سریع‌تر از Average Cap رشد می‌کند و انباشت آن‌چین افزایش‌یافته در قیمت‌های بالاتر را بازتاب می‌دهد
• کاهش Delta Cap (نادر) زمانی رخ می‌دهد که Average Cap سریع‌تر از Realized Cap رشد می‌کند، معمولاً در بازارهای نزولی طولانی‌مدت که سرمایه‌گذاری جدید کند می‌شود
• فاصله میان Market Cap و Delta Cap معیاری از این‌که بازار چه‌قدر از یک کف بالقوه دور است ارائه می‌دهد — فشرده‌شدن نشانه افزایش عدم‌تقارن ریسک/فرصت است
• Delta Cap در برابر Delta Price: Delta Price (Delta Cap / عرضه در گردش) این شاخص را به یک سطح قیمتی به ازای هر سکه تبدیل می‌کند که مقایسه آن با قیمت لحظه‌ای آسان است

موارد کاربرد

• شناسایی کف چرخه: از نظر تاریخی، Delta Cap در کف‌های مطلق چرخه با Market Cap تماس پیدا می‌کند یا از آن عبور می‌کند، که آن را به یکی از قابل‌اعتمادترین شاخص‌های کف آن‌چین تبدیل می‌کند
• انباشت ریسک‌سنجیده: سرمایه‌گذاران می‌توانند اندازه موقعیت‌ها را بر اساس نزدیکی Market Cap به Delta Cap تعیین کنند — نزدیکی بیشتر یعنی ریسک کمتر و پاداش بالقوه بیشتر
• چارچوب ارزش‌گذاری ترکیبی: Delta Cap به‌طور طبیعی در کنار Market Cap، Realized Cap، Average Cap و Thermo Cap قرار می‌گیرد تا سلسله‌مراتب کاملی از لایه‌های ارزش‌گذاری Bitcoin بسازد
• استخراج Delta Price: تقسیم Delta Cap بر عرضه در گردش، Delta Price را می‌دهد — یک شاخص کف به ازای هر سکه که مستقیماً با قیمت لحظه‌ای برای زمان‌بندی ورود قابل‌مقایسه است

استفاده از API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

شاخص‌های مرتبط

• ارزش بازار تحقق‌یافته — مجموع Realized Cap مربوط به LTH + STH
• ارزش بازار میانگین — میانگین متحرک تجمعی از ابتدای حیات برای Market Cap — نوسانات کوتاه‌مدت را هموار می‌کند تا مسیر ارزش منصفانه بلندمدت شبکه Bitcoin را آشکار سازد
• ارزش بازار — ارزش بازار کل
• ترمو کپ (Thermo Cap) — درآمد تجمعی ماینرها در زمان انتشار — مبنای هزینه کل تمام Bitcoinهای استخراج‌شده را که به قیمت تاریخ ایجادشان ارزش‌گذاری شده‌اند اندازه می‌گیرد