Blocklens-Mayer

نسبت قیمت Bitcoin به Realized Price دارندگان کوتاه‌مدت (STH) — جایگزینی آن‌چین برای Mayer Multiple سنتی که به‌جای SMA-200 از مبنای هزینه استفاده می‌کند

ویژگی	مقدار
دسته	شاخص‌های ارزش‌گذاری
واحد	None
تفکیک‌پذیری	1d
دارایی‌ها	BTC
سطح	پایه
نقطه پایانی API	GET /v1/holder/valuation
فیلد	blocklens_mayer

مرور کلی

Blocklens-Mayer یک شاخص ارزش‌گذاری است که اندازه‌گیری می‌کند قیمت کنونی Bitcoin چه‌قدر از میانگین مبنای هزینه دارندگان کوتاه‌مدت (STH) فاصله گرفته است. این شاخص به‌صورت نسبت قیمت کنونی Bitcoin به STH Realized Price محاسبه می‌شود — یعنی میانگین هزینه تحصیل تمام سکه‌هایی که طی ۱۵۵ روز گذشته جابه‌جا شده‌اند. این آن را به جایگزینی کاملاً آن‌چین برای Mayer Multiple سنتی تبدیل می‌کند که به میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه (SMA-200) به‌عنوان مخرج خود تکیه دارد.

بینش کلیدی پشت Blocklens-Mayer این است که STH Realized Price نمایانگر مبنای هزینه تجمیعی واقعی فعالان اخیر بازار است، نه یک شاخص فنی دل‌بخواهی. در حالی که SMA-200 حرکت قیمت را روی یک پنجره ثابت هموار می‌کند، STH Realized Price سرمایه واقعی به‌کارگرفته‌شده توسط دارندگان جدیدتر را بازتاب می‌دهد. این تمایز در دوره‌های انباشت یا توزیع سریع حیاتی است، جایی که مبنای هزینه فعالان فعال بازار می‌تواند به‌طور قابل‌توجهی از SMA-200 واگرا شود. Blocklens-Mayer این واگرایی را ثبت می‌کند و معیاری رفتاری‌تر از بیش‌کشش یا کم‌ارزش‌گذاری بازار به دست می‌دهد.

Blocklens-Mayer با چند شاخص دیگر Blocklens ارتباط نزدیکی دارد. صورت آن (قیمت لحظه‌ای) را با Mayer Multiple سنتی (mayer_multiple) به اشتراک می‌گذارد اما مخرج SMA-200 را با داده‌های آن‌چین جایگزین می‌کند. از نظر مفهومی شبیه STH MVRV (sth_mvrv) است که ارزش بازار عرضه دارندگان کوتاه‌مدت را با ارزش تحقق‌یافته آن مقایسه می‌کند — Blocklens-Mayer را می‌توان نسخه‌ای به ازای هر سکه و نرمال‌شده بر اساس قیمت از همان رابطه دانست. رصد آن در کنار sth_realized_price و price تصویری کامل از سودآوری دارندگان کوتاه‌مدت و ساختار بازار ارائه می‌دهد.

فرمول

$$\text{Blocklens-Mayer} = \frac{\text{Price}}{\text{STH Realized Price}}$$

• Price — قیمت لحظه‌ای کنونی Bitcoin (USD)، که معمولاً از یک شاخص ترکیبی وزن‌داده‌شده با حجم تأمین می‌شود.
• STH Realized Price — میانگین مبنای هزینه (به USD) تمام خروجی‌های تراکنش خرج‌نشده (UTXO) که طی ۱۵۵ روز گذشته جابه‌جا شده‌اند. این مقدار با جمع‌زدن ارزش USD هر UTXO در زمان ایجادش و سپس تقسیم بر تعداد کل BTC در کوهورت دارندگان کوتاه‌مدت محاسبه می‌شود.
• ۱۵۵ روز — آستانه استاندارد که در تحلیل آن‌چین دارندگان کوتاه‌مدت را از دارندگان بلندمدت جدا می‌کند. سکه‌هایی که کمتر از ۱۵۵ روز نگه داشته شده‌اند، به‌عنوان عرضه دارندگان کوتاه‌مدت طبقه‌بندی می‌شوند.

تفسیر

• Blocklens-Mayer ≈ 1.0 — Bitcoin نزدیک به مبنای هزینه تجمیعی دارندگان کوتاه‌مدت معامله می‌شود. این یک منطقه تعادلی است که در آن خریداران اخیر تقریباً در نقطه سربه‌سر هستند و اغلب در بازارهای روندی به‌عنوان محور حمایت/مقاومت عمل می‌کند.
• Blocklens-Mayer > 1.0 و در حال افزایش — دارندگان کوتاه‌مدت در سود هستند. مقادیر ملایم (۱.۰–۱.۴) نشان‌دهنده روند صعودی سالم با ورود سرمایه جدید در قیمت‌های پایین‌تر است. با افزایش نسبت، نشانه افزایش سود تحقق‌نیافته میان فعالان اخیر است که از نظر تاریخی با رشد فشار فروش همبستگی دارد.
• Blocklens-Mayer > 1.5 — دارندگان کوتاه‌مدت روی سود تحقق‌نیافته قابل‌توجهی نشسته‌اند. از نظر تاریخی، خوانش‌های پایدار بالای این سطح پیش‌درآمد قله‌های محلی یا اصلاحات بوده‌اند، زیرا انگیزه برداشت سود قوی می‌شود. خوانش‌های شدید (بالای ۲.۰) فازهای سرخوشانه بازارهای صعودی را نشان داده‌اند.
• Blocklens-Mayer < 1.0 — دارندگان کوتاه‌مدت به‌طور میانگین زیر آب هستند. این وضعیت اغلب با رویدادهای تسلیم و کف‌های بازار نزولی همزمان است. خوانش پایدار زیر ۱.۰ نشان می‌دهد تازه‌واردان بازار در حال تجربه زیان هستند که می‌تواند فروش را تشدید کند یا به‌طور متناقض مناطق انباشت را برای سرمایه‌گذاران بلندمدت‌تر علامت بزند.
• Blocklens-Mayer < 0.8 — کم‌ارزش‌گذاری عمیق نسبت به مبنای هزینه دارندگان کوتاه‌مدت. از نظر تاریخی، این سطوح فرصت‌های خرید با اطمینان بالا را نشان داده‌اند، زیرا حاکی از تسلیم گسترده در میان جدیدترین کوهورت خریداران هستند.

موارد کاربرد

• شناسایی قله و کف چرخه — از Blocklens-Mayer برای سنجش موقعیت در چرخه کلان استفاده کنید. خوانش‌های شدید بالای ۱.۵–۲.۰ از نظر تاریخی با قله‌های چرخه و خوانش‌های پایدار زیر ۰.۸–۱.۰ با فرصت‌های خرید نسلی نزدیک به کف چرخه هم‌راستا بوده‌اند.
• جایگزین آن‌چین برای Mayer Multiple — Mayer Multiple مبتنی بر SMA-200 را با Blocklens-Mayer جایگزین کنید تا سیگنالی بنیادی برای ارزش‌گذاری به دست آورید. چون STH Realized Price جریان‌های واقعی سرمایه را به‌جای میانگین‌های قیمتی پس‌رو بازتاب می‌دهد، به تغییرات ساختار بازار مانند فازهای انباشت سریع یا بازتوزیع مبتنی بر صرافی دقیق‌تر واکنش نشان می‌دهد.
• سنجه سنتیمنت دارندگان کوتاه‌مدت — Blocklens-Mayer را به‌عنوان نماینده‌ای بی‌درنگ از سودآوری و اطمینان تازه‌واردان بازار رصد کنید. وقتی شاخص بالای ۱.۰ و در حال افزایش است، فعالان جدید جسور می‌شوند؛ وقتی به زیر ۱.۰ می‌افتد، ترس و تسلیم بر رفتار دارندگان کوتاه‌مدت غالب می‌شود.
• مدیریت ریسک و تعیین اندازه موقعیت — Blocklens-Mayer را در کنار STH MVRV و Mayer Multiple سنتی در یک چارچوب ریسک بگنجانید. خوانش‌های بالا در هر سه شاخص حاکی از محیطی پرریسک برای موقعیت‌های خرید جدید است، در حالی که هم‌گرایی در سطوح پایین نشانه کاهش ریسک نزولی و نسبت ریسک/پاداش مطلوب برای انباشت است.
• تحلیل واگرایی با Mayer Multiple — Blocklens-Mayer را با Mayer Multiple سنتی مقایسه کنید تا تغییرات ساختاری را تشخیص دهید. وقتی این دو شاخص واگرا می‌شوند — برای مثال، Blocklens-Mayer در حال افزایش اما Mayer Multiple ثابت — نشان می‌دهد مبنای هزینه دارندگان کوتاه‌مدت مستقل از SMA-200 حرکت می‌کند که اغلب نشانه بازتوزیع آن‌چین قابل‌توجهی است که شاخص‌های صرفاً مبتنی بر قیمت آن را از دست می‌دهند.

استفاده از API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

شاخص‌های مرتبط

• قیمت تحقق‌یافته STH — مبنای هزینه STH
• ضریب Mayer — نسبت قیمت Bitcoin به میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه آن (SMA-200)، که نشان می‌دهد آیا BTC نسبت به روند بلندمدت خود بیش‌ارزش‌گذاری یا کم‌ارزش‌گذاری شده است
• STH MVRV — نسبت سود STH
• قیمت — قیمت بازار BTC