Blocklens-Mayer

Ratio du prix du Bitcoin au Realized Price des détenteurs de court terme (STH) — une alternative on-chain au Mayer Multiple traditionnel qui utilise la base de coût plutôt que la SMA-200

Propriété	Valeur
Catégorie	Métriques de valorisation
Unité	None
Résolution	1d
Actifs	BTC
Formule	Basic
Point de terminaison API	GET /v1/holder/valuation
Champ	blocklens_mayer

Aperçu

Le Blocklens-Mayer est une métrique de valorisation qui mesure l'écart entre le prix actuel du Bitcoin et la base de coût moyenne des détenteurs de court terme (STH). Il est calculé comme le ratio du prix actuel du Bitcoin au STH Realized Price — le coût d'acquisition moyen de tous les coins ayant bougé au cours des 155 derniers jours. Cela en fait une alternative purement on-chain au Mayer Multiple traditionnel, qui repose sur la moyenne mobile simple à 200 jours (SMA-200) comme dénominateur.

L'intuition clé derrière le Blocklens-Mayer est que le STH Realized Price représente la base de coût agrégée réelle des participants récents du marché, plutôt qu'un indicateur technique arbitraire. Alors que la SMA-200 lisse l'action des prix sur une fenêtre fixe, le STH Realized Price reflète le capital réellement déployé par les détenteurs plus récents. Cette distinction est cruciale durant les périodes d'accumulation ou de distribution rapides, où la base de coût des participants actifs peut diverger fortement de la SMA-200. Le Blocklens-Mayer capte cette divergence et fournit une mesure plus ancrée dans le comportement de la surextension ou de la sous-évaluation du marché.

Le Blocklens-Mayer est étroitement lié à plusieurs autres métriques Blocklens. Il partage son numérateur (le prix spot) avec le Mayer Multiple traditionnel (mayer_multiple) mais remplace le dénominateur SMA-200 par des données on-chain. Il est conceptuellement proche du STH MVRV (sth_mvrv), qui compare la valeur de marché de l'offre des détenteurs de court terme à sa valeur réalisée — le Blocklens-Mayer peut se comprendre comme une version par coin, normalisée par le prix, de cette même relation. Le suivre aux côtés de sth_realized_price et de price offre une image complète de la rentabilité des détenteurs de court terme et de la structure du marché.

Formule

$$\text{Blocklens-Mayer} = \frac{\text{Price}}{\text{STH Realized Price}}$$

• Price — le prix spot actuel du Bitcoin (USD), généralement issu d'un indice composite pondéré par les volumes.
• STH Realized Price — la base de coût moyenne (en USD) de tous les outputs de transaction non dépensés (UTXO) ayant bougé au cours des 155 derniers jours. Il est calculé en additionnant la valeur en USD de chaque UTXO au moment de sa création, puis en divisant par le nombre total de BTC dans la cohorte des détenteurs de court terme.
• 155 jours — le seuil standard séparant les détenteurs de court terme des détenteurs de long terme en analyse on-chain. Les coins détenus depuis moins de 155 jours sont classés comme offre des détenteurs de court terme.

Interprétation

• Blocklens-Mayer ≈ 1,0 — le Bitcoin se négocie près de la base de coût agrégée des détenteurs de court terme. C'est une zone d'équilibre où les acheteurs récents sont approximativement au seuil de rentabilité, servant souvent de pivot de support/résistance dans les marchés en tendance.
• Blocklens-Mayer > 1,0 et en hausse — les détenteurs de court terme sont en profit. Des valeurs modérées (1,0–1,4) indiquent une tendance haussière saine avec de nouveaux capitaux affluant à des prix plus bas. À mesure que le ratio monte, il signale des gains latents croissants chez les participants récents, ce qui est historiquement corrélé à une pression vendeuse grandissante.
• Blocklens-Mayer > 1,5 — les détenteurs de court terme reposent sur des gains latents significatifs. Historiquement, des valeurs durablement au-dessus de ce niveau ont précédé des sommets locaux ou des corrections, l'incitation à prendre des profits devenant forte. Des valeurs extrêmes (>2,0) ont marqué des phases d'euphorie des marchés haussiers.
• Blocklens-Mayer < 1,0 — les détenteurs de court terme sont en perte en moyenne. Cette condition coïncide souvent avec des événements de capitulation et des creux de marché baissier. Une valeur durablement sous 1,0 indique que les entrants récents subissent des pertes, ce qui peut accélérer les ventes ou, paradoxalement, signaler des zones d'accumulation pour les investisseurs de plus long terme.
• Blocklens-Mayer < 0,8 — sous-évaluation profonde par rapport à la base de coût des détenteurs de court terme. Historiquement, ces niveaux ont représenté des opportunités d'achat à forte conviction, indiquant une capitulation généralisée parmi la cohorte d'acheteurs la plus récente.

Cas d'usage

• Identification des sommets et creux de cycle — utilisez le Blocklens-Mayer pour évaluer le positionnement dans le macro-cycle. Des valeurs extrêmes au-dessus de 1,5–2,0 ont historiquement coïncidé avec des sommets de cycle, tandis que des valeurs durables sous 0,8–1,0 ont marqué des opportunités d'achat générationnelles près des creux de cycle.
• Alternative on-chain au Mayer Multiple — remplacez le Mayer Multiple basé sur la SMA-200 par le Blocklens-Mayer pour un signal de valorisation fondamentalement ancré. Parce que le STH Realized Price reflète les flux de capitaux réels plutôt que des moyennes de prix retardées, il réagit plus fidèlement aux changements de structure de marché tels que les phases d'accumulation rapide ou la redistribution pilotée par les exchanges.
• Jauge de sentiment des détenteurs de court terme — surveillez le Blocklens-Mayer comme un proxy en temps réel de la rentabilité et de la conviction des entrants récents. Lorsque la métrique est au-dessus de 1,0 et en hausse, les nouveaux participants sont enhardis ; lorsqu'elle tombe sous 1,0, la peur et la capitulation tendent à dominer le comportement des détenteurs de court terme.
• Gestion du risque et dimensionnement des positions — intégrez le Blocklens-Mayer dans un cadre de risque aux côtés du STH MVRV et du Mayer Multiple traditionnel. Des valeurs élevées sur les trois métriques suggèrent un environnement à haut risque pour de nouvelles positions longues, tandis qu'une convergence à des niveaux déprimés signale un risque baissier réduit et un rapport rendement/risque favorable à l'accumulation.
• Analyse de divergence avec le Mayer Multiple — comparez le Blocklens-Mayer au Mayer Multiple traditionnel pour détecter des changements structurels. Lorsque les deux métriques divergent — par exemple, le Blocklens-Mayer en hausse tandis que le Mayer Multiple reste plat — cela indique que la base de coût des détenteurs de court terme évolue indépendamment de la SMA-200, souvent signe d'une redistribution on-chain significative que les indicateurs purement basés sur le prix manquent.

Utilisation de l'API

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

Métriques associées

• Prix Réalisé STH — Base de coût des STH
• Multiple de Mayer — Ratio du prix du Bitcoin à sa moyenne mobile simple à 200 jours (SMA-200), indiquant si le BTC est surévalué ou sous-évalué par rapport à sa tendance de long terme
• STH MVRV — Ratio de profit des STH
• Prix — Prix de marché du BTC