Delta 价格
每枚 BTC 的 Delta Cap——一个链上推导的价格底部，历史上标志着 Bitcoin 的绝对周期底部
| 属性 | 数值 |
|---|---|
| 分类 | 估值指标 |
| 单位 | USD |
| 精度 | 1d |
| 资产 | BTC |
| 订阅层级 | 基础版 |
| API 端点 | GET /v1/holder/valuation |
| 字段 | delta_price |
概述
Delta Price 通过将 Delta Cap 除以 Bitcoin 流通供应量推导而来，把总体估值指标转换为可直接与现货价格比较的每币价格水平。Delta Price 代表由链上成本基础推导的价格底部——历史上 Bitcoin 在此价格找到其绝对市场周期底部。
Delta Price 最初由 David Puell 与 Delta Cap 一同描述，继承了相同的根本洞见：它捕捉投资者总体成本基础（Realized Cap）与长期市场均值估值（Average Cap）之间的差异，以每枚比特币表示。当现货价格降至 Delta Price 时，预示相对历史常态和持有者成本基础的极端低估。
延伸阅读请参见 David Puell 的原始研究：Bitcoin Delta Capitalization
公式
其中：
- Realized Cap 是所有 Bitcoin 按其最后一次链上移动时价格计价之和
- Average Cap 是市值的全历史累计移动平均
- Circulating Supply 是给定日期流通中的 BTC 总量
- 结果以每枚 BTC 的 USD 计价，可直接与现货价格比较
解读
- Delta Price 作为周期底部指标： 历史上，Bitcoin 现货价格在绝对市场周期低点触及或接近 Delta Price——这些事件代表了世代级买入机会
- Delta Price 上升反映链上积累增长（Realized Cap 上升）超过长期市场均值（Average Cap）的增长
- Delta Price 与现货价格的价差： 当前价格与 Delta Price 之间的大价差表明市场远离底部；收敛预示下行风险已被大量吸收
- 与 BTC 价格叠加： 将 Delta Price 绘制在与现货价格相同的坐标轴上，使底部探测直观——当两条线收敛或交叉时，历史底部往往出现
- 滞后指标： 由于 Realized Cap 和 Average Cap 都移动缓慢，Delta Price 变化渐进，不受短期操纵或情绪波动影响
应用场景
- 绝对周期底部识别： Delta Price 是少数几个具有标记世代级买入区域历史记录的链上价格水平指标之一
- 风险调整后的仓位调整： 现货价格与 Delta Price 之比提供了距离潜在底部的归一化度量——在熊市中分批建仓时很有用
- 复合估值叠加： 将 Delta Price 与 Realized Price、Average Cap 价格和 Thermo Cap 价格一起绘制，构建完整的链上推导价格底部层级
- 长期投资者框架： 对于多年期投资者，接近 Delta Price 历史上预示着具有不对称风险/回报的最佳积累窗口
API 用法
curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
"https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"