MVRV

全体持有者的市场价值与已实现价值之比

属性	数值
分类	估值指标
单位	无量纲
精度	1d
资产	BTC
订阅层级	基础版
API 端点	GET /v1/holder/valuation
字段	mvrv

概述

MVRV（市场价值与已实现价值之比）衡量 Bitcoin 当前市值与其跨全体持有者（长期和短期）的已实现市值之间的比率。它是群体专用的 LTH MVRV 和 STH MVRV 指标的总体版本。

MVRV 是应用最广泛的链上估值工具之一，提供市场整体相对总体成本基础处于盈利还是亏损的高层视图。

公式

$\text{MVRV} = \frac{\text{Market Cap}}{\text{Realized Cap}}$

其中：

• Market Cap = 当前 BTC 价格 x 流通供应量
• Realized Cap = 每个 UTXO 按其最后移动价格计价之和（使用逻辑斯蒂加权）

解读

• MVRV > 1：平均持有者处于盈利。值越高表明总体未实现收益越大、卖压概率增加。
• MVRV < 1：平均持有者处于亏损。历史上罕见，与熊市投降和世代级积累区域相关。
• MVRV > 3.5：历史上预示极端高估，曾先于重大周期顶部出现。
• MVRV = 1：总体市场价值等于总体成本基础的均衡区域——往往是关键的支撑/阻力位。

应用场景

• 宏观周期定位：MVRV 极值在所有历史周期中可靠地标志了 Bitcoin 的周期顶部和底部。
• 风险回报评估：MVRV 上升压缩未来预期回报，同时扩大回撤风险。
• 比较分析：总体 MVRV 与群体专用 MVRV（LTH/STH）之间的背离揭示哪个持有者群体在驱动市场动态。
• 均值回归信号：MVRV 往往回归历史均值，使持续的极值具有可操作性。

API 用法

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/valuation?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

相关指标

• LTH MVRV — LTH 盈利比率
• STH MVRV — STH 盈利比率
• 已实现市值 — LTH + STH 已实现市值之和
• 已实现价格 — Realized Cap / 流通供应量