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LTH NUPL

장기 보유자(Long-Term Holder)의 순 미실현 손익(Net Unrealized Profit/Loss) 비율

속성값
카테고리손익
단위Dimensionless
해상도1d
자산BTC
등급프로
API 엔드포인트GET /v1/holder/profit
필드lth_nupl

개요​

LTH NUPL(Long-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss)은 장기 Bitcoin 보유자가 보유한 총 미실현 손익을 그들의 총 시장 가치 대비 비율로 측정합니다. 장기 보유자는 자신의 Bitcoin을 155일 이상 보유한 주소로 정의되며, 이 기준은 확신에 기반한 보유자와 단기 투기자를 통계적으로 구분하는 임계값입니다.

일반 NUPL 지표가 모든 Bitcoin 보유자의 미실현 손익을 포착하는 반면, LTH NUPL은 가장 경험이 많고 일반적으로 가격에 둔감한 코호트(Cohort)의 심리와 포지션을 분리해 보여줍니다. 장기 보유자는 Bitcoin 네트워크의 "스마트 머니"를 대표합니다. 이들은 최소한 한 번의 완전한 시장 사이클 국면을 견뎌왔으며, 그들의 집단적 행동은 종종 주요 시장 전환점에 선행합니다. 단기 노이즈를 걸러냄으로써 LTH NUPL은 시장의 깊은 구조에 대한 더 깨끗한 신호를 제공합니다.

장기 보유자의 행동이 특히 중요한 이유는 그들이 Bitcoin 총 공급량의 상당 부분을 통제하기 때문입니다. LTH NUPL이 극단값(높은 이익 또는 깊은 손실)에 도달할 때, 이는 역사적으로 시장 사이클의 변곡점을 시사해 왔습니다. 높은 NUPL 값에서 장기 보유자가 분산 매도를 시작한 시점은 사이클 정점을 표시했으며, 음(-)의 NUPL 구간에서 그들의 축적은 일관되게 세대적 매수 기회와 일치했습니다.

공식​

LTH NUPL=LTH Market Cap−LTH Realized CapLTH Market Cap\text{LTH NUPL} = \frac{\text{LTH Market Cap} - \text{LTH Realized Cap}}{\text{LTH Market Cap}}

여기서:

  • LTH Market Cap — 장기 보유자(연령 > 155일)가 보유한 모든 UTXO의 총 시장 가치로, LTH가 보유한 모든 BTC에 현재 현물 가격을 곱한 합계로 계산됩니다.
  • LTH Realized Cap — LTH가 보유한 모든 UTXO를 마지막으로 이동된 시점의 가격(즉, 취득 원가, Cost Basis)으로 평가한 총 가치입니다. 이는 장기 보유자 코호트의 총 취득 비용을 나타냅니다.
  • 분자(LTH Market Cap − LTH Realized Cap)는 장기 보유자가 보유한 총 미실현 이익(음수이면 손실)을 나타냅니다.
  • LTH Market Cap으로 나누면 결과가 −1과 1 사이의 비율로 정규화되어, 서로 다른 가격 수준과 시장 사이클 간 비교가 가능해집니다.

해석​

  • LTH NUPL > 0.75 (도취, Euphoria): 장기 보유자가 극단적인 미실현 이익을 보유한 상태입니다. 역사적으로 이 구간은 LTH가 시장 강세에 매도를 시작하는 분산 국면에 선행합니다. 사이클 정점 형성과 신규 매수자에 대한 높은 위험을 나타내는 강력한 신호입니다.

  • LTH NUPL 0.50 – 0.75 (믿음 / 탐욕): LTH가 상당한 이익 상태이며 시장 심리는 강세입니다. 강세장이 성숙했지만 여전히 상승 여지가 있을 수 있습니다. 경고 신호로서 도취 구간을 향한 가속에 주의하십시오.

  • LTH NUPL 0.25 – 0.50 (낙관): 장기 보유자가 적당한 이익 상태입니다. 이 범위는 강세장 초·중기 또는 회복 국면에서 전형적으로 나타납니다. LTH는 일반적으로 축적하거나 보유하면서 안정적인 공급 하단을 제공합니다.

  • LTH NUPL 0.00 – 0.25 (희망 / 불안): LTH가 손익분기점 부근에 있습니다. 이 전환 구간은 초기 회복기 또는 후기 조정 국면에서 자주 나타납니다. 이 구간에서의 추세 방향이 핵심 신호입니다. NUPL 상승은 회복을 시사하고, NUPL 하락은 더 깊은 항복(capitulation)을 경고합니다.

  • LTH NUPL < 0.00 (항복): 장기 보유자가 집단적으로 손실 상태, 즉 시장 가격이 그들의 평균 취득 원가를 밑돕니다. 이는 역사적으로 드물며 가장 깊은 약세장 바닥과 일치해 왔습니다. 음(-)의 LTH NUPL 값은 최대 고통의 기간이자, 역사적으로 가장 확신이 높은 매수 기회를 나타냅니다.

활용 사례​

  • 사이클 정점 식별: LTH NUPL이 0.75에 접근하거나 초과하는 것을 분산 경고로 모니터링하십시오. 장기 보유자가 극단적 이익을 실현하기 시작하면, 이전에 잠자던 코인이 다시 유통에 진입하면서 공급 역학이 바뀌어 매도 압력이 증가합니다.

  • 약세장 바닥 확인: 음(-)의 LTH NUPL 값은 역사적으로 세대적 축적 구간과 일치해 왔습니다. 온체인 거래량 및 거래소 유출입 데이터와 결합하여 항복 이벤트를 확인하고 높은 확률의 장기 진입점을 식별하십시오.

  • STH NUPL과의 다이버전스 분석: LTH NUPL을 단기 보유자 NUPL과 비교하여 코호트 간 의견 차이를 측정하십시오. LTH NUPL은 높지만 STH NUPL이 하락할 때, 이는 후발 진입자가 흔들려 나가는 동안 장기 보유자가 확신을 유지하고 있음을 시사할 수 있으며, 잠재적 추세 지속 신호입니다.

  • 공급 역학 예측: LTH NUPL 상승은 미래 분산 가능성을 높입니다. LTH NUPL의 변화율을 거래소 유입 데이터와 함께 추적하여 장기 보유자가 매도를 위해 코인을 거래소로 이동하기 시작할 시점을 예측하십시오.

  • 위험 조정 포지션 규모: LTH NUPL을 포트폴리오 배분을 위한 매크로 위험 지표로 사용하십시오. LTH NUPL이 도취 구간에 진입하면 노출을 줄이거나 위험 관리를 강화하고, 장기 보유자가 손실 상태인 항복 국면에서는 배분을 늘려, 포트폴리오 전략을 Bitcoin의 가장 경험 많은 참여자의 행동에 맞추십시오.

API 사용​

curl -H "Authorization: Bearer YOUR_API_KEY" \
  "https://api.blocklens.co/v1/holder/profit?start_date=2024-01-01&end_date=2024-12-31&limit=365"

관련 지표​